T+1 : en route vers 2024
Le Canada, le Mexique et les États-Unis ont décidé de raccourcir leurs cycles de règlement-livraison de titres à un jour ouvrable après la date de négociation : T+1. Cette décision aura un impact sur les gestionnaires d’actifs et les propriétaires d’actifs du monde entier, dès qu’ils négocient des titres américains, canadiens et mexicains. Ces nouvelles règles entreront en vigueur le 27 mai 2024 pour le Canada et le Mexique et le 28 mai pour les États-Unis.
Nous nous attendons à ce que le passage à T+1 ait un impact significatif sur les opérations des sociétés de gestion et des propriétaires de portefeuilles d’investissement, y compris pour leur front et back-office, et leurs interactions avec les courtiers (brokers), contreparties et conservateurs d’actifs ou dépositaires.
Même si T+1 doit apporter des avantages aux gestionnaires et détenteurs d’actifs (réduction du risque de liquidité, de contrepartie et opérationnel, réduction des charges de fonds propres et amélioration de l’automatisation des processus), T+1 peut également entraîner des coûts supplémentaires et des changements opérationnels.
Comment Securities Services peut vous aider dans les changements de T+1 ?
Grâce à nos accès aux marchés américain, canadien et mexicain, nous sommes en bonne position pour évaluer les impacts de T+1 sur les activités de nos clients et les accompagner dans les opérations de règlement-livraison de leurs titres américains, canadiens et mexicains en T+1.
En tant que conservateur mondial et fournisseur de solutions en asset servicing, avec une gamme complète de services dédiés aux fonds et à la liquidité, nous avons constamment veillé à interconnecter et intégrer nos services pour une meilleure automatisation et réduction des risques, ce qui sera essentiel pour des processus efficaces en T+1.
Notre présence locale et notre expertise dans des pays clés, ainsi que notre modèle « Follow the sun » qui permet d’assurer la continuité de notre activité, font de nous votre partenaire idéal pour vous accompagner dans votre transition vers T+1.
Impacts pour les sociétés de gestion, assureurs et fonds de pension
Nos solutions front to back
FRONT ET MIDDLE OFFICE
- Les gestionnaires d’actifs pourraient être amenés à revoir leurs modèles opérationnels, en particulier :
- Le traitement de leurs transactions, afin de gérer efficacement la réduction du cycle de règlement-livraison.
- Les nouvelles exigences en matière de données pour les sociétés classées comme « registered investment advisors ».
- Nous soutenons votre activité de trading avec une gamme de services middle office allant de la saisie et de rapprochements des transactions aux instructions de règlement-livraison, dans toutes les classes d’actifs.
- Nous tirons parti d’un véritable modèle opérationnel mondial avec des équipes basées en Asie-Pacifique, Europe et aux États-Unis. Nous exploitons une plateforme unique de middle-office connectée avec un large réseau de contreparties, conservateurs d’actifs et comptables de fonds.
- Vous avez la possibilité d’externaliser votre activité de négociation (ou une partie de celle-ci) à notre équipe Dealing Services.
GESTION ET FINANCEMENT DE LA TRÉSORERIE
- Les gestionnaires d’actifs seront potentiellement confrontés à un écart de liquidité entre la date de transaction et la date de paiement en espèces.
- T+1 devrait conduire les gestionnaires d’actifs à surveiller activement leurs soldes de trésorerie et leurs positions en titres.
- En plus de l’adaptation potentielle du cycle de règlement-livraison de votre fonds, notre portail ‘MyTreasury Forecast’ vous fournira un suivi et un contrôle complets en temps réel de vos soldes de trésorerie.
- Nos solutions de change automatique (AutoFX) sont conçues pour répondre à vos besoins en matière de liquidités et de devises. Nos offres automatisées réduisent les risques opérationnels et garantissent le règlement des fonds, que vos actifs soient conservés chez nous ou non.
- Si nécessaire, notre solution de découvert (committed overdraft) peut répondre à vos besoins de liquidité le jour même liés à toute différence de cycle de règlement-livraison.
CONSERVATION D’ACTIFS
- T+1 exigera des sociétés de gestion et des propriétaires de portefeuille d’investissement qu’ils adoptent des canaux de communication automatisés pour se connecter avec leurs courtiers et conservateurs dans un délai plus court.
- Dans le cadre de T+1, les investisseurs institutionnels auront beaucoup moins de temps pour réparer les transactions et traiter les exceptions.
- Notre processus de règlement-livraison actuel peut déjà gérer un cycle en T+1.
- Notre modèle avec deux centres opérationnels aux États-Unis et au Portugal et nos équipes présentes dans le monde, aident nos clients à traiter les exceptions dans les fuseaux horaires autres que celui des États-Unis.
CYCLE DE VIE DES FONDS (administration de fonds, agent de transfert)
- Les fonds qui sont investis exclusivement ou principalement dans des actifs américains, canadiens ou mexicains peuvent revoir leur cycle de règlement-livraison, actuellement en T+2/T+3 sur le marché primaire, car le cycle des fonds sera différent de celui des actifs sous-jacents gérés.
- Dans ce cas, vos clients et plateformes de distribution de fonds devront être en mesure de régler leurs achats de parts de fonds à la date de valeur prévue.
- Nos équipes d’administration de fonds et d’agents de transfert sont prêtes à vous accompagner, quel que soit le cycle de règlement-livraison de vos fonds.
- Sur la base de votre analyse d’impact et de votre stratégie de distribution de fonds, nous sommes prêts à évaluer votre structure opérationnelle actuelle afin d’adapter éventuellement le cycle de règlement-livraison de vos fonds, avec une publication anticipée de la valeur liquidative (NAV) et des notes de contrat.
US T+1 : avoir une vue d’ensemble
BNP Paribas recently hosted a webinar on US T+1, covering the lessons learned from testing, affirmation models, and how we are positioned to support our clients through the change.
Get to grips with the affirmation process and the role it plays in the US T+1 settlement cycle.
BNP Paribas hosted a webinar on the impact of T+1 on custody operations
Settlement cycles around the world have been shortening for years, but the changes required for T+1 are of a different order of magnitude. Explore the changes by region.